1초만에 재무제표 읽는 법 실전편 =>고미야 가즈요시 지음/ 김 정환 옮김

 

1. 대차대조표 기초

ㆍ재무제표 검토 순서: 1.안전성(대차대조표),

2.수익성(대차대조표, 손익계산서, 현금흐름표).

3,성장성(대차대조표, 손익계산서, 현금흐름표)

ㆍ대차대조표의 좌변은 회사의 재산이자 운영 방식을

나타내는 자산을, 우변은 자금의 출처

즉 조달 방법을 나타내는 부채와 순자산(자본)을 기입

ㆍ현금. 예금, 외상판매대금, 재고자산등 사용 예정인

것을 유동자산이라 하며, 토지, 기계, 투자유가증권처럼

보유 예정인 것을 고정자산이라 하며 이것은

대차대조표 좌변에 기입한다

ㆍ상환의무가 없는 순자산 비율을 나타내는

자기자본비율=순자산÷자산으로 기업의 중장기적

안전성을 나타낸다

ㆍ자기자본비율은 설비등 고정자산이 많은

업종은 20%이상, 재고자산등 유동자산이 많은

업종은 15% 이상이 안전성 기준이며 10%이하는

어떤 업종이든 과소자본이다

ㆍ재무제표를 1초만 본다면 1년 이내 상환해야하는

부채인 유동부채(특히 지급어음과 단기차입금 큰 비중)와

이 부채를 상환할 자금인 유동자산의 비율인

유동비율(=유동자산÷유동부채)이 일반적인

기업은 120%이면 안전

ㆍ당좌자산은 유동자산에서 대손충당금(거래 상대의

도산등으로 수령 불가능한 금액)을 뺀 것

ㆍ당좌비율(=당좌자산÷유동부채)은 일반적으로

90%이상이면 안전

ㆍ단기유동성ㅡ자사가 자유롭게 사용 가능한 자금

ㆍ기업 안전성 지표의 우선 순위:1. 단기유동성.

2.당좌비율. 3.유동비율. 4.자기자본비율

ㆍ자회사:50% 이상의 주식을 보유하고 지배하는

곳(대차대조표, 손익계산서, 현금흐름표를

전부 합산하는 곳)

ㆍ관련회사: 의결권 50% 이하 보유하는 곳

(지분의 손익은 손익계산서의 영업외손익에 계상)

 

2.대차대조표 응용

ㆍ단기유동성은 대기업은 1개월, 중소기업은

1.7개월 정도 금액 준비

ㆍ유동비율은 일반적으로 120%, 외상판매대금이 없고

현금이 유동되는 철도는 60%이어도 안전

ㆍ당좌비율은 일반적으로 90%

ㆍ자산회전율(=매출액÷자산)은 적은 자산으로

많은 매출을 올린다는 뜻으로 제조업은 1배 전후가 좋다

ㆍ대차대조표에서 간과하기 쉬운 것:

1,비정상적으로 증가한 외상판매대금 비율

(외상판매대금÷매출액)-도산한 업체의 외상판매대금을

대손충당금으로 처리하지 않고 계상 함.

2,팔리지 않는 재고에 대해 손실 계상을 미루는 경우.

3,1년 이내 장기차입금의 고정부채를 변동부채

항목으로 변경하지 않는 경우 유동비율이나

당좌비율 수치가 달라진다

 

3.손익계산서 기초

ㆍ매출총이익=매출액ㅡ매출원가

ㆍ영업이익=매출총이익ㅡ판관비

ㆍ경상이익=영업이익+영업외수익ㅡ영업외비용(중심은 금리)

ㆍ법인세 차감 전 순이익=경상이익 + 특별이익 ㅡ특별손실(토지매매, 자연피해등)

ㆍ당기순이익=차감 전 순이익에서 법인세 등을 조정

ㆍ손익계산서에서 매출액과 이익 증가 여부 확인

ㆍ손익계산서에서 외상판매에 의한 매출액은

대차대조표에서 외상판매대금으로 계상 후

현금결제시 현금.예금으로 기장

ㆍ매출원가에서 반드시 매출원가율(=매출원가÷매출액)을

전년 대비 또는 타사와의 비교하여 증ㆍ감 확인

ㆍ제조원가(기간내에 생산에 투입된 원가(원재료비,

인건비, 기타경비))와 매출원가(기간내 판매된 제품의

원가)는 다르다

ㆍ도.소매업의 리베이트 경우를 감안하여 매출액 대비

재고자산 증감 여부 확인.

ㆍ재무회계는 기업외부 개시 목적으로 한

회계(대차대조표, 손익계산서. 현금흐름표)

ㆍ관리회계는 기업 내부에서 사용 목적(직접원가방식)

ㆍ부가가치(=매출액ㅡ매입액)는 그 기업에서

만들어낸 가치로써 인건비는 매출총이익에서 나가고

매출총이익이 증가해야 인건비 상승이 가능하다

ㆍ미시경제는 세밀한 부분(나무, 기업 경제)

거시경제는 전체(숲, 국가 경제)를 뜻함

ㆍ판관비율ㅡ매출액에 대한 판관비의 비율

ㆍ매출액 영업이익률(=영업이익÷매출액) 상승은

사업 활동 효율 증대로 매출원가율이나 판관비율

감소를 의미

ㆍ증수ㅡ매출액의 증가, 증익ㅡ이익의 증가

ㆍ증수율보다 증익율이 보통 높지만, 증수율이 높으면

설비투자로 고정비 상승 또는 자원가격 상승으로

변동비율 상승 가능

 

4.손익계산서 응용

ㆍ철저한 원가관리를 위해 매출액ㅡ이익=비용

개념 :즉 매출액에서 이익을 먼저 설정하고 비용 산출

ㆍ자산이익율(=영업이익÷자산)이 유이자부채보다

높지 않으면 주가에 충분히 반영되지 않는다

ㆍ동종 타사 비교, 전년금년 매출원가율비교

ㆍ자산증가액은 대차대조표에서, 감가상각비(고정자산

가치의 감소분)와 유형고정자산(설비투자등)은

현금흐름계산서에서 확인

 

5.현금흐름계산서로 자금력 분석

ㆍ현금흐름계산서는 영업현금흐름, 투자현금흐름,

재무현금흐름 3가지 항목으로 구성 되어있다

ㆍ매출액 대비 현금흐름 비율인 현금흐름

마진(영업현금흐름÷매출액)이 7% 이상이면 양호

ㆍ영업현금흐름은 통상적인 업무를 통한 현금흐름의 증감

ㆍ투자현금흐름은 투자에 들어가는 현금흐름의 증감

ㆍ재무현금흐름은 재무개선과 주주환원에 사용

ㆍ영업현금흐름에서 벌어들이고 그 범위 안에서

투자현금흐름과 재무현금흐름의 마이너스를 충당하는

것이 균형잡힌 현금흐름계산서다

ㆍ영업현금흐름은 법인세 차감전 순이익을 조정하는

방법(간접법)에 따라 계산되며 감가상각비, 감손손실,

외상판매대금등 현금이 안나가는 비용은 더하고

손익과 관계없는 재고자산, 외상매입대금등은 뺀다

ㆍ투자현금흐름에서 유형고정자산의 취득에 따른

지출과 유형고정자산 등의 매각에 따른 수입의 차액이

미래투자인 설비투자가 설비감소액인 감가상각비보다

많은지 적은지 확인

ㆍ재무현금흐름은 자금의 과부족을 조정하며

자금 조달하는 파이낸스와 배당이나 자사주 매입

주주환원으로 나뉜다

ㆍ영업이익이 많이 발생하여 영업현금흐름의 플러스

범위 안에서 투자현금흐름과 재무현금흐름의

마이너스를 충당(대출금 상환)하는 것이 이상적이다

ㆍ기업이 벌어들일 수 있는 현금흐름의

실력치= 당기순이익+감가상각비로 영업현금흐름과

거의 일치한다.

ㆍ회사의 안전성을 알고자 할 때 현금흐름의

실력치를 보고 과도한 투자 또는 현금흐름에 비해

소액 투자로 미래 불확실성을 검토해야한다

ㆍ현금흐름 경영에서는 현재의 안전성과 미래의

장래성을 감안하여 버는 것과 쓰는 것의 균형이 중요하다

ㆍ일반적으로 회사의 가격은 주식의 시가

총액(=한 주당 가격×발행주식수)을 말한다

ㆍM&A 시 사용하는 현금흐름할인법:회사의 가격

=장래 현금흐름의 현재가치 ㅡ 유이자부채 순액